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能源行业WTI不再是全球原油市场的风向标

时间:2023-03-16 来源网站:毛豆财经网

能源行业:WTI不再是全球原油市场的风向标

能源行业:WTI不再是全球原油市场的风向标 更新时间:2011-2-19 10:12:41   结构性因素导致WTI和布伦特价差扩大并预计将持续  正如我们在2011年1月17日报告《库欣原油库存与美国整体库存走势背离》中所预期,最近WTI和布伦特价差不断扩大,至18.8美元/桶,主要原因是结构性因素压低了WTI的价格。同时,最近中东及北非的动荡推升了布伦特价格,使其获得了约10美金/桶的“政治风险溢价”。  往前看,我们预期在近期内WTI原油价格仍将持续明显低于布伦特价格:1)影响WTI的结构性因素仍将存在; 2)美国炼厂将陆续进入“维护期”,需求的季节性下降将加剧库欣库存上升的压力; 3)如果中东及北非地区的局势进一步恶化,相比WTI,布伦特会受到更大的影响。  我们持续看好全球石油市场基本面并维持价格预期不变  虽然市场可能担心石油供给过剩,但我们的分析认为2011年非欧派克国家供给增长将放缓,因此非欧佩克国家供给不会出现同去年一样的大幅增长。结合最近的市场发展,供给方面,有消息显示伊拉克产量有可能比我们预期的还要高。而从需求方面看,新兴市场需求的增长,尤其是由干旱导致的中国需求的增长可能比预想的更高。因此,结合供需两方面的信息,我们仍然维持此前对2011年全球石油市场基本面的预期,并维持价格预期不变。  中东及北非动荡局势的影响通常而言,地缘政治影响  难以预测。然而,如果中东及北非动荡局势无法缓和且进一步加剧,进而引发市场对未来石油供应的担忧,那么布伦特将可能会承受更大的影响。继埃及动荡之后,更多中东国家蒙受局势动荡之阴影,如也门、阿尔及利亚、利比亚及巴林四国,该四国石油总产量占全球产量的4.6%左右。如果这些国家受动荡影响,产量下降10%,约为40万桶/天,我们预期会推升年均价8美金/桶。但是在我们看来,只要欧佩克核心成员国免于动荡,那么中东局势对产量的实际影响将十分有限。

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